做空机构的嗜血套路,从一击必中到一击不中

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安踏体育短缺三次

7月8日和9日,着名的卖空机构Muddy Waters Research袭击了安踏体育(02020.HK)。后者的股价在第一天下跌了7.32%。第二天,安踏体育两次发布澄清声明,强烈否认溺水报告中的指控,称这些指控不准确,具有误导性。同一天,该公司的股价从跌幅上涨至0.2的小幅上涨。 %。今天,市场略小,市场波动较小。

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安踏体育短缺

根据之前的消息,安踏体育尚未首次出现空头。 2018年6月15日,受GMTRessearchLimited的卖空影响,安踏体育当日下跌近10%,而空头报告称“利润空间过高”。最明显的问题是骗子公司的利润率高于耐克等全球领导者,不幸的是,安踏,特步和361的数据也具有上述特征。“

其中,GMT专注于安踏体育,并认为安踏体育怀疑利润欺诈。根据GMT分析,安踏体育的非生产性资本过大,大量的现金流量与收入相匹配,库存与收入的比率过低,预付款相对于库存的比例太高了。因此,GMT认为安踏体育的股价仅为10港元。那时,安踏体育的股价约为45港元。随后,安踏体育强烈否认其股价未受到明显影响,然后一路上涨。

在一年之后,即2019年5月30日,掏空组织BlueOrcaCapital在一个投资论坛上质疑安踏体育的公司治理及其Fila(FILA)的不透明收入。预计安踏体育的股价将下跌34%。消息一出,安踏体育就在盘中交易中徘徊。股价一度跌幅超过12%,达到43.5港元,为去年10月以来的最大跌幅。

第二天,安踏体育发布了两条公告:一条澄清公告;并以现金方式披露联营公司的新股份。宣布后,安踏体育的股价开盘上涨超过1.8%。此后,涨幅迅速扩大至近6%,收于48元/股,上涨2.24%。

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对卖空机构的分析

卖空机构似乎是投资者心目中神秘的大老板。他们掌握了内部信息,具有很强的理论知识。一旦他们被枪杀,他们几乎是一个糟糕的公司。事实上,这个机构可以是一个组织或一个人,当然,他们的方法也不同。

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“金融诈骗”几乎是卖空机构的常见问题。在如何选择识别企业欺诈方面,丽水总结了欺诈企业的特点:好不合理;优秀的财务报表;大量的非现金交易。就具体的风险特征而言,卖空机构关注的是公司偏离行业平均水平的数据(如毛利率),未公开的关联方交易,可疑的高价内部收购以及信息披露不一致。

这些机构在选择狩猎对象和短路时具有高度的相似性。几乎所有选定的狩猎公司都没有充分的信息披露。由于香港股票的披露制度,许多财务信息是自愿披露。一些上市公司通过大量披露和未披露的子公司实现了利润的虚假增长。同时,这些重要的附属信息为公司提供了巨大的跨市场金融诈骗空间和极低的非法成本,没有强制披露的义务。

就波司登的简短报告而言,卖空机构从中国工商局获得的企业信用报告不是公开信息。该机构通过比较信用报告的数据和财务报告的公开披露来找到财务线索,并成为简短报告的主要证据。一。

完整的产业链使得卖空机构极为有利可图,基本上是“无风险套利”。其成功的核心在于充分利用市场的“信息不对称”。

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掏空机构的“狠”

股票指数长期以来一直卖空。早在2010年至2011年,丽水和柚子就制造了高频股,其中大部分都是当场。 Lino Technology,Diversified Global Water和China High Speed Media等公司已从市场上退市。

他们将“阅读报告”+“编写报告”,分析每个财务,编写异常数据分析报告,并编写两个分析表(常见问题检查分析表+公司财务数据和同行业)和比较上下游情况表),在条件允许的情况下,将通过发布这些异常报告和发现的问题,到现场调查,引起市场恐慌的影响。

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一旦出现这些坏消息,大多数投资者就无法在短时间内判断报告的真实性和合理性。除了市场的高风险特征外,普通投资者还会选择收盘止损并引发市场恐慌,主力也将在同一天大量出售,导致股价下跌在很短的时间内急剧下降。

短期机构的盈利模式

1依靠卖空报告将流量转化为利润;

2卖空,重新发布简短报告,并通过股价下跌获利。 (丽水卖空辉山乳业使惠山乳业股价在一天内下跌了85%)

3卖空和卖空报告,在股价暴跌后,卖空头寸将被关闭(股票收益下跌)。在目标公司自救反击之后,需要一波救援资金回去做更多(股票反弹然后获利)。 (股票公司在卖空后跌空,股价下跌80%。然后公司反击,股价反弹17倍。反弹过程不像卖空权力的存在,更像是外资股东自助资金一直很长。实际上,卖空机构可能会将其空头头寸压低,并提前布局,并通过其控制下的秘密账户。

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上市公司的卖空报告的“免疫力”是否有所加强?

但是,卖空机构开始下滑。在最近的一轮卖空中,从好的未来到周黑娅,波司登,安踏体育等,卖空机构都把注意力转向了一些知名品牌公司。

在与这些备受瞩目的公司的对抗中,卖空机构似乎没有先前的敏锐度。虽然股票价格在卖空当日会大幅下跌,但时间稍长,股价走势甚至站在许多卖空公司的一边。

以下是一些卖空公司的股价

2018年12月12日,Bonitas Research以恒定目标价0港元将恒安国际卖空。后者当日下跌5.7%,收报55.76港元。该公司的股价在一个多月后震荡走高并反弹至空前水平。今年4月下旬,恒安国际的股价曾一度维持在70港元,目前已下跌至55.35港元。

2019年3月1日,艾默生以每小时2.4港币的价格卖空了每周黑鸭。该公司股价在第二天(3月4日)上涨2.5%,于3月5日停牌,并在3月6日恢复交易当日下跌2.44%,收于3.46港元。在第二季度调整后,该公司目前的价格为4.33港元;

2019年6月24日,Bolidays卖空波司登,目标价为0美元。该公司股价下跌24.78%至1.73港元。然而,在不到一周的时间内,波司登的股价已超过先发制人的水平,最新收盘价为2.53港元。

2018年6月13日,水很短,没有给出未来。该公司股价当日下跌9.95%至41.11美元。该公司目前的价格是36.8美元。

在2019年4月16日,J Capital写了一封很好的信,说它无法估价。该公司股价当天下跌36.07%,从3美元跌至1.95美元。该公司目前的售价为2.30美元。

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好公司不怕短缺

与其他市场相比,A股市场的股价上涨基本上是投资者获取利润的唯一途径。每只股票都有多个参与者,如上市公司,基金,经纪人,散户投资者等,所有这些都希望股价上涨。在这种情况下,即使发现上市公司的财务报表存在问题,并且因为它们不能短期,他们也只能出售股票。当然,可能有一些上市公司有利益与其他机构有约束力,他们会联合进行虚假披露以促进新闻。零售投资者接管,以便他们可以自己出货。

当然,如果一家好的上市公司做空,那就不怕了。这也是对一家好公司的一种肯定。虽然股票价格会在同一天受挫,但经过调整后,它将再次创下新高。一个聪明的投资者,一个好公司被缩短。他是推测的好时机。